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【试验摘抄】

【供需动态】

1)好意思国玉米：旧作出口平常，新作降水改善;

2)南好意思玉米：巴西出口小幅下调，阿根廷产量未调度;

3)国内玉米：玉米库存连续去化，国内天气暂无波浪。

【主要不雅点】

6月前两周玉米价钱贯通基本考证了咱们月报中的预期，即替代逻辑下，小麦与玉米的阶段性供应量并不共振，重叠芽麦的蓄意担忧，对饲用玉米的阶段性利空难有落幕。

本周，咱们在此前逻辑基础上指示柔软好意思国新作产区夙昔天气，跟着北半球作物插足要道期，价钱对天气的明锐度显豁抬升，从夙昔的天气预告上看，好意思国玉米产区降水预告较上周有一定改善。

策略上，一方面不提议追高，但在高温的总基调下，价钱的波动率仍趋增，天气市下提议投契空单连续侧目。

主要风险：陈化水稻投放;小麦收抛储战略;宏不雅流动性紧缩超预期。

【一.国外玉米供需】

1.好意思玉米

旧作出口平常，新作降水改善。

1)出口销售：落幕6月8日当周，①好意思国2022/23年度玉米净销售27.33万吨，前一周为17.3万吨;2023/24年度玉米净销售2.1万吨，前一周-10.7万吨。好意思玉米当周出口装船119.3万吨，上周124.4万吨。今年度迄今为止，3861万吨，同比裁减35.3%，看成对比，上周同比裁减35.6%，两周前同比裁减35.6%。

②对华出口方面，当周对中国玉米净销售-0.1万吨22/23年度玉米，前一周0.7万吨;当周好意思国对华出口装船量20.5万吨，前一周装船量40.3吨。今年度向中国累计销售(一经装船头陀未装船的销售量)751万吨，其中已装船708万吨，未装船约43万吨。2023/24年度对中国玉米销售27.2万吨，和前一周抓平。

干旱面积加多，优良率不足预期。

1)干旱面积：落幕6月13日，好意思国玉米产区有57%的面积处于干旱状态，之前一周干旱比例是45%;6月6日当周，好意思国玉米产区有45%的面积处于干旱状态，好意思玉米上周干旱面积显豁加多。

2)作物助长呈报：落幕6月12日当周，好意思国玉米出苗率为93%，昨年同时为87%，此前一周为85%，五年均值为87%;好意思国玉米优良率为61%，一周前64%，昨年同时72%，其中优10%，良51%，一般31%，差6%，劣2%。上周优11%，良53%，一般30%，差5%，劣1%。

3)天气预告：表象预告显现，夙昔2周，好意思国西北和东北降水预告偏多，西南降水偏少，全好意思大量区域温度偏高，本周柔软西南产区高温少雨对玉米的影响。

2.巴西玉米

出口预期小幅下调，产区天气利于收割。

1)收割及播撒过程：落幕6月10日，巴西一茬玉米收割过程85.0%，前一周83.2%，昨年同时88.6%;二茬玉米收割过程1.7%，上周0.7%，昨年同时4.9%。现在，二茬玉米8.9%处于杨花期，1.7%处于发育期，40.4%处于灌浆期，约有47.3%处于纯熟期。

2)出口销售：5月巴西玉米出口为49万吨，昨年同时出口量为109万吨;本周预估6月玉米出口159万吨，较昨年上周预估下调7万吨，较昨年同时加多9万吨。3)天气情况：表象预告显现，夙昔2周，巴西玉米产区呈现高温少雨特征，皇冠导航网总体有意于玉米收割上市。

3.阿根廷玉米

收割过程依旧偏慢，产量预估环比未作调度。

1)收割过程：落幕6月14日当周，玉米收割率为37.5%，昨年同时为37%，五年均值为49.1%。

2)作物评级：①阿根廷玉米作物情景评级较差为52%(上周为53%，昨年25%);一般为41%(上周42%，昨年58%);优良为7%(上周5%，昨年17%)。②泥土水分44%处于阻挡到十分阻挡(上周42%，昨年40%);56%处于有益到合乎(上周58%，昨年60%)。

3)产量预估：本周布交所防守了对玉米3600万吨的产量预估。4)天气情况：夙昔2周，阿根廷产区呈现少雨特征，部分产区温度较往年同时偏高，总体有意于玉米收割。

【二、国内玉米供需】

产业动态：

1)口岸库存：6月9日朔方四港玉米库存共计230.4万吨，上周236.1万吨;广东口岸玉米库存82.7万吨，前一周63.7万吨，内贸玉米库存25.5万吨，周环比加多1.1万吨;外贸玉米库存57.3万吨，前一周39.3万吨，周环比加多18万吨。玉米过头他谷物库存狡计173.5万吨，前一周141.7万吨，周环比加多31.8万吨。

2)下流库存：6月15日，饲料企业玉米平均库存26.26天，周环比减少0.3天，减幅1.17%，较昨年同时下落33.5%。2023年第24周，主要深加工企业玉米库存总量337.3万吨，周环比减少8.8万吨，较昨年同时减少32%。

3)下流利润：6月16日，外购仔猪周均死亡213.96元/头，上周头均死亡220.09元/头;自繁自养周均死亡201.34元/头，上周头均死亡191.23元/头;淀粉深加工方面，6月16日，黑龙江/吉林/河北/山东玉米淀粉加工利润-119/-25/-67/-128元/吨，看成对比，6月8日，黑龙江/吉林/河北/山东玉米淀粉加工利润-132/-34/-71/-135元/吨。

价差变化：

1)月间价差;落幕6月16日收盘，玉米7-9价差36元/吨，周内窄幅拘谨;9-1价差76元/吨，周内窄幅颠簸。

2)品种价差：落幕6月16日收盘，07合约淀粉-玉米价走缩至254元/吨，09合约淀粉-玉米价差327元/吨。

天气预告：夙昔10天(6月18-27日)，江汉东部、江淮、江南、华南西部、云贵高原及四川西南部和西藏东南部等地累计降水量有60～110毫米，其中苏皖南部、浙江西部、江西中北部、湖南、广西中北部、贵州南部、云南西部等地的部分地区有130～180毫米，局地达200毫米以上;上述大部分地区降水量较长年同时偏多5成至1倍以上。另外，内蒙古中东部、东北地区、华北西部、黄淮南部以及青海大部和新疆沿天平地区等地累计降水量有10～20毫米，局地有30毫米以上。

小麦收割：落幕6月17日，宇宙已成绩冬小麦面积跨越2.97亿亩，成绩过程过九成五。

【三.周度追想】

上周小结：上周，受国内宏不雅和天气影响，表里盘玉米价钱反弹偏强。好意思玉米方面，旧作出口溢价才调不足，但新作优良率不足预期以及预告降水偏少的天气导致价钱大幅反弹。国内玉米方面，小麦收割插足扫尾阶段，玉米法度库存上周连续去化，价钱稳颠簸上升。6月16日，内盘玉米主力合约基差40元/吨;墨西哥湾口岸玉米基差(周度)0.73好意思元/蒲式尔，上周0.89好意思元/蒲式尔。

下周不雅点，6月前两周玉米价钱贯通基本考证了咱们月报中的预期，即替代逻辑下，小麦与玉米的阶段性供应量并不共振，重叠芽麦的蓄意担忧，对饲用玉米的阶段性利空难有落幕。本周，咱们在此前逻辑基础上指示柔软好意思国新作产区夙昔天气，跟着北半球作物插足要道期，价钱对天气的明锐度显豁抬升，从夙昔的天气预告上看，好意思国玉米产区降水预告较上周有一定改善。

策略上，一方面不提议追高，但在高温的总基调下，价钱的波动率仍趋增，天气市下提议投契空单连续侧目。

主要风险：陈化水稻投放;小麦收抛储战略;宏不雅流动性紧缩超预期。

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